{"id":4377,"date":"2014-06-10T06:22:43","date_gmt":"2014-06-10T05:22:43","guid":{"rendered":"https:\/\/starke-meinungen.de\/blog\/?p=4377"},"modified":"2014-06-10T06:22:43","modified_gmt":"2014-06-10T05:22:43","slug":"die-eurokrise-geht-in-die-nachste-phase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/starke-meinungen.de\/blog\/2014\/06\/10\/die-eurokrise-geht-in-die-nachste-phase\/","title":{"rendered":"Die Eurokrise geht in die n\u00e4chste Phase"},"content":{"rendered":"
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Um der Gefahr einer Deflation entgegenzuwirken, hat die Europ\u00e4ische Zentralbank noch einmal den Leitzins gesenkt. Banken m\u00fcssen sogar einen Strafzins zahlen, wenn sie Geld bei der EZB parken wollen. Das Geld wird also billig. Gute Nachrichten f\u00fcr Leute, die einen Kredit aufnehmen wollen. Schlechte Nachrichten f\u00fcr kleine Sparer. Aber wird die Politik des billigen Kredits \u2013 wie beabsichtigt \u2013 den Volkswirtschaften am s\u00fcdlichen Rand der Eurozone helfen, aus der Deflationsspirale herauszukommen? Oder wird sie im Gegenteil \u2013 wie ich vermute \u2013 die Ungleichgewichte in der Eurozone noch verst\u00e4rken?<\/span><\/p>\n
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K\u00fcnftige Rentner und andere Vorsorge-Sparer finden keine sichere Anlagem\u00f6glichkeit. Wer nicht in Realien wie Aktien oder Immobilien investiert, kann keine Rendite erwarten. Das freilich ist f\u00fcr Menschen ohne Verm\u00f6gen eine riskante Gelegenheit. Immobilienblasen k\u00f6nnen platzen, ein Crash an der Wall Street kann einen kleinen Aktienbesitzer um sein Erspartes bringen. Davon k\u00f6nnen viele Babyboomer in den USA berichten. Wer freilich bereits ein Verm\u00f6gen besitzt, m\u00fcsste dumm oder faul sein, wollte sie nicht die g\u00fcnstige Gelegenheit ergreifen, ihr Verm\u00f6gen auf Pump aufzustocken. Konkret: Wer ein Haus hat, das er beleihen kann, sollte sich ein zweites zulegen. Wer Aktien besitzt, sollte sich noch welche zulegen, und sei es auf Kredit. Selbst bei einer schlechten Performance seines Portfolios d\u00fcrfte der Gewinn \u00fcber dem Zinsniveau liegen. <\/span><\/p>\n
Kurz und gut: F\u00fcr die oberen zehn Prozent der Gesellschaft ist die Zinssenkung eine gute Nachricht. F\u00fcr die mittleren vierzig Prozent kommt sie einer kalten Enteignung gleich.<\/span><\/p>\n
Nun ist man bereit, f\u00fcr den Euro einige Opfer zu bringen. (Ich nicht so sehr, aber ich rede jetzt nicht von mir, sondern im Sinne der Mehrheit der User bzw. Kommentatoren auf diesem Blog.) Zwar gibt es in Deutschland keine Deflationsgefahr, die Wirtschaft w\u00e4chst und mit ihr die Einkommen. Aber um die Eurozone insgesamt auf Vordermann zu bringen, muss Geld in die Krisenl\u00e4nder flie\u00dfen. Deren von Angela Merkel verordnete staatliche Austerit\u00e4tspolitik hat ja die Deflationsgefahr erst herbeigef\u00fchrt: Die Arbeitslosigkeit steigt, die Kaufkraft sinkt, die Preise geraten ins Rutschen, was dazu f\u00fchrt, dass die Leute lieber sparen als Geld ausgeben, was die Preise weiter unter Druck setzt, was zu Betriebsschlie\u00dfungen f\u00fchrt, was die Arbeitslosigkeit steigen und die Kaufkraft weiter sinken l\u00e4sst usw. usf. <\/span><\/p>\n
Wenn das Geld nun billiger wird, so die Hoffnung der Eurolenker, werden wieder Investitionen get\u00e4tigt werden, wird wieder Geld in den Konsum gepumpt, kann die Deflationsgefahr abgewendet werden, die Deutschland mit in den Abw\u00e4rtsstrudel rei\u00dfen k\u00f6nnte: denn wer soll deutsche Waschmaschinen und Autos kaufen, wenn alle auf ihrem Geld sitzen?<\/span><\/p>\n
So weit, so logisch. Aber wenn Investoren \u2013 also Leute mit Verm\u00f6gen, die ihr Verm\u00f6gen vergr\u00f6\u00dfern wollen \u2013 billiges Geld bekommen: Warum sollten sie es in Griechenland oder Italien, Spanien oder Portugal investieren? Das Geld wird dorthin flie\u00dfen, wo es sichere Renditen \u2013 oder hohe spekulative Gewinne \u2013 erzielen kann: in deutsche Aktien und Beteiligungen, in die weitere Gentrifizierung Berlins \u2013 oder gleich nach London, New York, Tel Aviv oder Shanghai. Das hei\u00dft, billiges Geld wird die Ungleichgewichte in der Eurozone noch verst\u00e4rken. In den Krisenl\u00e4ndern werden viele Menschen Kredite aufnehmen m\u00fcssen, um ihren blo\u00dfen Lebensunterhalt zu decken \u2013 oder, aus Angst vor einem Austritt ihrer L\u00e4nder aus der Eurozone, um rechtzeitig K\u00fcchen von Bulthaup, Ger\u00e4te von Miele, Autos von VW zu kaufen. <\/span><\/p>\n
Wir das alles schon. Billiges Geld war ja der Ausgangpunkt der Eurokrise, und nicht etwa die Faulheit des mediterranen Menschenschlags. Das leichte Geld floss in Immobilien und andere Spekulationsobjekte und bildete Blasen. Wohin sollte es auch sonst flie\u00dfen? <\/span><\/p>\n
Indem sie die drohende Gefahr einer Deflation bek\u00e4mpft, verst\u00e4rkt die EZB die Ungleichgewichte in der Eurozone und bereitet eine Wiederholung und Vertiefung der Eurokrise vor. Freilich kann man ihr daraus nicht einmal einen Vorwurf machen. Die Alternative w\u00e4re eine Art L\u00e4nderfinanzausgleich \u00a0<\/span>innerhalb der Eurozone, was konkret hie\u00dfe, dass Deutschland den schwachen L\u00e4ndern helfen m\u00fcsste: die \u201eTransferunion\u201c. <\/span><\/p>\n
Die k\u00f6nnte funktionieren, obwohl wir in Deutschland keine sehr guten Erfahrungen damit gemacht haben: Berlin etwa h\u00e4ngt immer noch am Tropf, und die Bayern murren, weil sich die Hauptst\u00e4dter mit bayrischem Geld kostenlose Kitas und Unis leisten. Aber politisch w\u00e4re die Euro-Union weder hier noch in den Empf\u00e4ngerl\u00e4ndern durchsetzbar. Die Umwandlung des \u201eSoli\u201c zu einem \u201eEuro-Soli\u201c etwa w\u00fcrde im Osten die W\u00e4hler in die Arme der Linkspartei im Westen zur AfD treiben. In den Empf\u00e4ngerl\u00e4ndern w\u00fcrde man die damit verbundene weitere Aufgabe der Souver\u00e4nit\u00e4t nicht akzeptieren. Kurzum: Kein regierender Politiker erw\u00e4gt das ernsthaft. Und da man die Transferunion nicht will, macht man die Eurozone zur Billiggeldunion. <\/span><\/p>\n
Das wird nicht gut gehen. Entweder die Eurozone zerbricht, oder die Transferunion kommt nach der n\u00e4chsten Krise doch, und zwar zu erh\u00f6hten Kosten. <\/span><\/p>\n